美客多四季度营收87.59亿美元 同比增长45%

2月26日消息，拉美电商巨头美客多（Mercado Libre）公布2025年第四季度财报，净收入和财务收入为87.59亿美元，同比增长45%，按中性货币计算增长47%；营业利润为8.89亿美元，营业利润率为10.1%；净利润为5.59亿美元，利润率为6.4%；每股收益（EPS）为11.03 美元（根据流通股计算的近似值）。

四季度，美客多支付总额（POS）为837亿美元，同比增长42.1%，按中性货币计算增长52.6%；商品交易总额（GMV）为199亿美元，同比增长36.8%，按中性货币计算增长36.5%。

图源：Mercado Libre

从区域表现看，按固定汇率计算，巴西和墨西哥的销售额增长了35%，成为增长主力引擎。信贷组合同比增长约90%至125亿美元，15至90天逾期率降至7.6%，略优于上年同期的7.4%，显示金融业务扩张的同时风险可控。

尽管营收创新高，但美客多Q4净利润仅为5.59亿美元，每股收益约11.03美元，低于市场预期的11.43-11.65美元区间。营业利润率为10.1%，较前期有所收窄。对于利润端不及预期，美客多解释，主要源于两重因素：一是税负回归正常化水平，二是公司正在执行激进的再投资策略，即把钱砸向物流基础设施和金融服务业务的拓展。

正是这种“牺牲短期利润换取长期护城河”的打法，让市场给出了正向反馈。财报发布后，美客多股价盘后上涨近2.7%，表明投资者更看重其指数级的营收增长和运营指标的强劲表现，而非净利润的短期波动。

图源：Mercado Libre